Deutsche Telekom plant Mega-Fusion mit T-Mobile US für globalen Telekom-Riesen
Rebekka Ullrich
Deutsche Telekom plant Mega-Fusion mit T-Mobile US für globalen Telekom-Riesen
Deutsche Telekom prüft mögliche Fusion mit US-Tochter T-Mobile US
Die Deutsche Telekom lotet eine mögliche Fusion mit ihrer US-Tochter T-Mobile US aus. Der Zusammenschluss würde den größten Mobilfunkanbieter der Welt schaffen – und selbst China Mobile übertreffen. Die Gespräche stecken zwar noch in einer frühen Phase, doch der Schritt könnte die globale Telekommunikationsbranche grundlegend verändern.
Der deutsche Konzern hält bereits rund 53 Prozent an T-Mobile US, das mittlerweile einen erheblichen Teil seiner Gewinne erwirtschaftet. Vorstandsvorsitzender Tim Höttges hat wiederholt die Bedeutung des US-Marktes betont – im Gegensatz zu Europas strengeren Regulierungen und zersplittertem Wettbewerb.
Eine Fusion würde voraussichtlich nach dem Modell einer Holdinggesellschaft ablaufen, bei der die Anteile durch einen Aktientausch gebündelt werden. Diese Struktur ähnelt der Fusion der Industriegasehersteller Praxair und Linde im Jahr 2018, die in einer doppelt notierten Gesellschaft mündete. Das fusionierte Unternehmen könnte zudem an beiden Börsenplätzen – in den USA und in Europa – gelistet werden und so seine Investorenbasis verbreitern.
Analysten zufolge würde der Deal der Deutschen Telekom größere strategische Spielräume für künftige Übernahmen verschaffen. Zudem könnte er den aktuellen Bewertungsabschlag des Konzerns verringern und den Zugang zu Kapital erleichtern. Doch die Zustimmung wäre kein Selbstläufer: Die deutsche Bundesregierung, die mit 28 Prozent an der Deutschen Telekom beteiligt ist, müsste grünes Licht geben. Gleichzeitig würden US-Regulierungsbehörden in Washington voraussichtlich strenge Auflagen an eine solche Vereinbarung knüpfen.
T-Mobile US, mit einem Marktwert von rund 215 Milliarden US-Dollar, übertrifft die Börsenbewertung des Mutterkonzerns (etwa 141 Milliarden Euro) bei Weitem. Die US-Tochter hat sich zur wichtigsten Gewinnquelle der Deutschen Telekom entwickelt und trägt maßgeblich zu deren operativem Ergebnis bei. Gelänge die Fusion, würde sie die globale Vorreiterrolle der Gruppe in der Mobilfunkbranche zementieren und ihre internationale Position neu definieren.
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Der geplante Zusammenschluss bleibt jedoch komplex und erfordert die Genehmigung sowohl deutscher als auch US-amerikanischer Behörden. Sollte er vollzogen werden, entstünde ein Branchenriese mit beispielloser Größe. Die genaue Ausgestaltung des Deals, die regulatorischen Hürden und die potenziellen Vorteile werden in den kommenden Monaten genau beobachtet werden.
